Noong dekada 1980, ang mga namumuhunan na mamimili na mamimili ay lumikha ng bagong panukat ng negosyo na tinatawag na EBITDA. Hinahanap nila ang isang paraan upang matukoy kung ang target na kumpanya ng isang buyout ay magkakaroon ng sapat na daloy ng salapi upang magbayad para sa mas mataas na utang na magreresulta mula sa pagbili ng kumpanya. Kahit na ang EBITDA ay nagsilbi sa layunin ng pagtataguyod ng pagiging posible ng mga leveraged buyouts, mayroon itong maraming mga problema na sinasabing mapanlinlang at nakaliligaw.
Ano ang EBITDA?
Ang EBITDA ay isang tool sa pananalapi na kinikilala ang kita ng isang kumpanya mula sa mga pangunahing operasyon ng negosyo. Hindi kasama ang mga pagbabawas sa gastos para sa interes na binabayaran sa mga nagpapautang, mga buwis na binabayaran sa mga pamahalaan o mga di-cash na pagbabawas para sa pamumura at pagbabayad ng utang sa pamamagitan ng mga hulog. Ang EBITDA ay isang pagkalkula sa dolyar, hindi isang ratio na iniulat bilang isang porsyento.
Ang EBITDA ay ang mga kita sa pagpapatakbo ng isang kumpanya nang walang pagsasaalang-alang sa kanyang istraktura ng utang, sitwasyon sa buwis at pamamaraan ng pamumura para sa kagamitan at mga gusali ng kapital. Ito ay inilaan upang ipakita kung gaano kalaki ang nakukuha ng isang negosyo mula sa pagmamanupaktura at pagbebenta ng mga kalakal at serbisyo nito.
Paano Kalkulahin ang EBITDA
Magsimula sa figure ng net income para sa isang kumpanya. Pagkatapos, idagdag ang mga halaga na ibinabawas sa negosyo para sa mga buwis, interes, pamumura at pagbabayad ng utang sa pamamagitan ng mga hulog.
EBITDA = Net Income + Buwis + Interes + Pamumura + Pagbabayad ng utang sa pamamagitan ng mga hulog
Halimbawa ng Pagkalkula ng EBITDA
Kunin ang pahayag ng kita ng hypothetical Company ABC, at gamitin ang formula sa itaas upang kumpirmahin ang EBITDA.
Pahayag ng Taunang Income ng ABC Company
- Ang mga kita ay $ 1,000,000
- Mga gastos sa pagpapatakbo:
- Mga suweldo 500,000
- Magrenta ng 250,000
- Pagbabayad ng utang sa ulo 12,500
- Pagpapawalang halaga 37,500
- Mga Kinita Bago Interes at Buwis (EBIT) 200,000
- Gastos sa Interes 25,000
- Operating Expense (Income Before Taxes) 175,000
- Mga Buwis ng 50,000
- Net Income 125,000
Upang makahanap ng EBITDA, kumuha ng Net Income ($ 125,000), at idagdag ang mga Buwis ($ 50,000), Gastusin sa Interes ($ 25,000), Depreciation ($ 37,500) at Amortization ($ 12,500). Mula sa formula sa itaas, kinakalkula namin ang EBITDA bilang mga sumusunod:
EBITDA = $ 125,000 + $ 50,000 + $ 25,000 + $ 37,500 + $ 12,500 = $ 250,000
Pagsusuri at Interpretasyon
Ginagamit ng mga analisador ang EBITDA upang ihambing ang pagganap ng kita ng mga katulad na kumpanya sa parehong industriya. Binabawasan nito ang natatanging mga di-operating mga isyu ng bawat kumpanya at nagbibigay-daan sa mansanas-sa-mansanas paghahambing. Ito ay partikular na mahalaga kapag inihambing ang mga kumpanya na nagpapatakbo sa iba't ibang mga bracket ng buwis.
Ang EBITDA ay kapaki-pakinabang kapag sinusuri ang pagbebenta ng isang kumpanya o pagsama sa isa pang kompanya. Sa pamamagitan ng pagtanggal ng kasalukuyang estratehiya sa pananalapi at buwis ng kompanya, ang mga banker ay maaaring makakuha ng isang mas mahusay na larawan ng cash flow ng kumpanya at kakayahang mag-serbisyo sa interes at mga pagbabayad ng prinsipal na nagreresulta mula sa isang leveraged buyout.
Mga Pag-iingat at Mga Limitasyon
Naniniwala ang maraming analyst na ang EBITDA ay hindi isang maaasahang tagapagpahiwatig ng pagganap ng isang kumpanya at maaaring maging mapanlinlang at hindi kinatawan ng tunay na kita ng isang kompanya o sa kalusugan nito sa pananalapi. Hindi ito tinukoy bilang termino sa GAAP; ito ay nagpapahintulot sa mga kumpanya na mag-ulat ng EBITDA sa isang form na pinaka kanais-nais sa kanila dahil hindi nila kailangang sumunod sa mga karaniwang prinsipyo ng accounting.
Ang isang mataas na EBITDA ay hindi palaging nangangahulugan na ang pinansiyal na kalusugan ng kumpanya ay mabuti. Ang kumpanya ay maaaring magkaroon ng maraming utang sa mga libro nito at nagbabayad ng isang mataas na halaga ng interes. Ang mga pagbabayad ng mataas na interes na may kaugnayan sa daloy ng salapi ay nagdaragdag sa pinansiyal na panganib ng isang negosyo. Ang pagtingin lang sa EBITDA ay itago ang panganib na ito; dapat na isaalang-alang ang iba pang mga sukatan upang makakuha ng mas mahusay na sukatan ng katatagan ng pananalapi ng isang kumpanya.
Ang EBITDA ay hindi sumasalamin sa mga pagbabagu-bago sa kapital ng trabaho at hindi isang sukatan ng daloy ng salapi. Ang daloy ng cash at kita ay hindi ang parehong bagay at kinakalkula sa dalawang magkakaibang paraan ng accounting: cash at accrual. Dahil ang EBITDA ay batay sa paraan ng accrual, ang mga kumpanya ay maaaring artificially inflate kanilang EBITDA sa pamamagitan ng pag-record ng mga benta na hindi nakolekta at convert sa cash.
Ang EBITA ay naging popular noong dekada 1980 kapag ang mga kumpanya na nagdadalubhasa sa mga magagamit na pagbili ay nagsimulang gamitin ang termino bilang isang mas tumpak na tagahula ng pang-matagalang kakayahang kumita. Ang ideya ay upang matukoy ang tunay na kakayahan ng isang kumpanya na gumawa ng isang kita sa pamamagitan ng pagtanggal ng lahat ng mga gastos na hindi direktang may kaugnayan sa mga pangunahing pagpapatakbo ng negosyo. Gayunpaman, tulad ng anumang pinansiyal na panukat, ang EBITDA ay dapat gamitin kasabay ng iba pang mga hakbang at mas detalyadong pinag-aaralan dahil sa posibilidad ng pagmamanipula.
