Ang mga analista at mamumuhunan ay gumagamit ng mga modelo ng paglago ng dividend upang kalkulahin ang tunay na halaga ng stock ng isang kumpanya at gumawa ng mga pagpapasya kung magbibili o magbenta. Ang Gordon Growth Model ay isang simpleng modelo na gumagamit ng rate ng paglago ng dibidendo ng isang kumpanya upang matukoy ang isang tunay na halaga. Ito ay napaka-tanyag dahil gumagamit ito ng impormasyon na madaling hanapin at ilapat.
Ano ang isang Modelo ng Paglago?
Ang mga namumuhunan ay bumili ng mga stock na may mga inaasahan na ang kanilang mga presyo ay tumaas dahil sa nadagdagan kita ng kumpanya at mas mataas na mga daloy ng mga dividends sa mga shareholder. Sinusubukan ng mga modelo ng pag-unlad na dalhin ang hinaharap na daloy ng mga dividend at ihambing ang mga ito sa isang kasalukuyan na tunay na halaga ng stock, na maaaring magamit upang gumawa ng mga desisyon sa pamumuhunan.
Kahulugan ng Gordon Growth Model
Ginagamit ng mga mamumuhunan ang Gordon Growth Model upang matukoy ang tunay na halaga ng isang stock batay sa pagtanggap ng isang tuloy-tuloy na stream ng mga hinaharap dividends na ipinapalagay na lumago sa isang pare-pareho ang rate. Ang tunay na presyo ng stock ay kinakalkula sa diskwentong kasalukuyang halaga ng hinaharap na serye ng mga dividend.
Ang Gordon Growth Model ay nangangailangan lamang ng tatlong uri ng data para sa pagkalkula nito:
- Kasalukuyang pagbabayad na dibidendo.
- Nagtatakda ng rate ng paglago ng dibidendo.
- Ang rate ng return na kinakailangan ng shareholders.
Ang formula ay ang mga sumusunod:
Intrinsikong halaga ng stock = Kasalukuyang dibidendo / (rate ng return - rate ng paglago ng dividend)
Kinakalkula ng Gordon Growth Model ang halaga ng isang stock alintana ng mga pagbabago sa mga kondisyon sa merkado. Mahalaga ito dahil pinapayagan nito ang mga mamumuhunan na ihambing ang pagtatasa ng mga kumpanya sa iba't ibang mga industriya.
Mga pagpapalagay
Ginagawa ng Gordon Growth Model ang mga sumusunod na pagpapalagay:
- Ang kumpanya ay may matatag na modelo ng negosyo at hindi gumagawa ng anumang malaking pagbabago sa mga operasyon nito.
- Ang pananalapi pagkilos ng kumpanya ay nananatiling pare-pareho.
- Ang negosyo ay may patuloy na rate ng paglago.
- Ang mga dividend ay inaasahan na lumago sa isang pare-pareho ang rate.
- Ang lahat ng libreng cash flow ng kumpanya ay ipinamamahagi bilang mga dividend sa mga equity shareholders.
Halimbawa
Ipagpalagay na ang stock ng Blue Widget Corporation ay trading sa $ 35 bawat share. Ang mga mamumuhunan ay nangangailangan ng isang 12 porsiyento na rate ng return, ang rate ng paglago ng dividend ay inaasahang mananatiling matatag sa 4 na porsiyento at ang kumpanya ay kasalukuyang nagbabayad ng dividend na $ 2 bawat share.
Ang tunay na halaga ng stock ay magiging:
Intrinsic value = $ 2 / (0.12 - 0.04) = $ 25
Sa kasong ito, ang stock ng Blue Widget Corporation ay higit sa timbang.Sinasabi ng modelo na ang halaga ng stock ay $ 25 ngunit kasalukuyang nakikipagtulungan sa $ 35 bawat share.
Mga kahinaan
Ang pangunahing kahinaan ng Gordon Growth Model ay ang palagay na ang mga dividends ay patuloy na lumalaki sa patuloy na rate sa walang katapusan. Ang isang kumpanya ay bihira na lumago ang mga dividend sa isang pare-pareho ang rate dahil sa mga pagbabago sa mga kurso ng negosyo at hindi inaasahang mga problema sa pananalapi o mas mataas na mga pagkakataon para sa mga pamumuhunan. Ang mga kompanya ay maaaring magpasiya na makatipid ng salapi sa mga krisis sa ekonomiya o gamitin ang kanilang pera upang makagawa ng mga oportunistikong pagkuha. Sa alinmang kaso, ang daloy ng dividend ay maaapektuhan.
Pinakamahusay na gumagana ang Gordon Growth Model upang mapahalagahan ang presyo ng stock ng mga mature na kumpanya na may mababang hanggang katamtamang mga rate ng paglago. Hindi nito pinahahalagahan ang sarili sa mga wastong paghahalaga para sa mga kompanya ng mataas na paglago sa maagang yugto ng pag-unlad.
Kung ang isang kumpanya ay hindi nagbabayad ng dividend, ang mga kita sa bawat bahagi ay maaaring mapalitan. Gayunpaman, ang mga rate ng paglago ng kita sa bawat bahagi ay malamang na naiiba kaysa sa isang rate ng paglago ng dividend sa hinaharap kung nagpasya ang kumpanya na magsimulang magbabayad ng dividend.
Dahil sa pagiging simple nito, ang Gordon Growth Model ay malawakang ginagamit. Ang data na kinakailangan para sa mga kalkulasyon ay madaling magagamit o simpleng upang tantyahin. Gayunpaman, hindi isinasaalang-alang ng Gordon Model ang mga kadahilanang hindi pampinansyal tulad ng mga patent, lakas ng tatak o pagkakaiba-iba na nakakaimpluwensya sa halaga ng stock ng isang kumpanya.
