Kapag ang isang kumpanya ay nangangailangan ng mas maraming pera kaysa sa kasalukuyang binubuo ng mga operasyon nito, mahalagang dalawang paraan ito upang makuha ito. Maaari itong humiram ng pera na kailangan nito, na kilala bilang financing ng utang. O maaari itong magbenta ng bahagi ng pagmamay-ari, na tinutukoy bilang financing equity. Ang isang kalamangan sa equity financing ay na, hindi tulad ng hiniram na pera, ang cash na itinaas ay hindi kailangang ibalik. Iyon ay isang pangunahing dahilan kung bakit nag-convert ang mga kumpanya ng utang sa katarungan.
Debt-Equity Swaps
Ang isang utang-equity swap ay isang simple at pang-matagalang paraan ng pag-convert ng utang sa katarungan. Sa isang swap, ang isang kumpanya ay sumasang-ayon sa isang tagapagpahiram upang alisin ang ilan o lahat ng utang nito kapalit ng pagmamay-ari ng isang kumpanya. Sabihin ang isang pampublikong korporasyon na may kasalukuyang presyo ng stock na $ 20 na may utang sa isang bangko na $ 1 milyon. Kung ang kumpanya ay kulang sa cash upang gumawa ng mga pagbabayad ng utang nito - o kung gusto lang nito gamitin ang cash para sa iba pang mga bagay - maaari itong mag-alok sa bangko ng 50,000 namamahagi ng stock nito. Binibigyan ng bangko ang karapatan nito upang kolektahin ang $ 1 milyon, ngunit ngayon ay isang bahagi ng may-ari ng kumpanya na may isang taya na nagkakahalaga ng $ 1 milyon.
Mga Mapapalitan na Bono
Ang mga kumpanya ay maaari ring magplano ng mga conversion na utang-sa-equity nang maaga sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga mapapalitan na mga bono. Ang mga mamumuhunan na bumibili ng mga bono ay nagpapahiram ng pera sa taga-isyu. Nakuha nila ang kanilang pera pabalik kapag ang bono ay umabot; Samantala, kumikita sila ng interes. Gayunpaman, may mga mamumuhunan na may mga bonong mapapalitan, na may pagpipilian ng pagkuha ng mga bono para sa isang tiyak na bilang ng mga namamahagi ng stock ng kumpanya - sabihin, dalawang bahagi para sa bawat $ 100 na halaga ng mga bono. Kung ang "convertable bond" ay "callable," puwedeng pilitin ng issuing company ang mga bondholder upang i-convert ang kanilang mga bono sa pagbabahagi.
Mga Kahinaan at Kahinaan ng Swap
Ang pag-convert ng utang sa equity ay nakakakuha ng isang kumpanya mula sa ilalim ng obligasyon hindi lamang upang bayaran ang pera na hiniram nito kundi pati na rin upang magbayad ng interes. Ito ang nagbubunsod ng cash flow nito. Gayunpaman, ito ay kailangang magbigay ng isang bahagi ng kanyang sarili sa proseso. Sa isang utang-equity swap, maaaring kailanganin itong isuko ang isang malaking halaga ng kontrol, depende sa kung magkano ang utang nito at kung ano ang hinihiling ng tagapagpahiram bilang kapalit. Sa kabilang panig ng pakikitungo, ang tagapagpahiram ay nagbibigay ng karapatan na mabayaran kapalit ng isang taya sa kumpanya na maaaring tumaas sa halaga - o maaaring mawalan ng zero. Ngunit ang isang kumpanya na may mga problema sa cash-flow ay maaaring nasa panganib ng kawalan ng kakayahan, at kung ito ay nabangkarote, ang tagapagpahiram ay maaaring mangolekta lamang ng isang maliit na bahagi ng kung ano ang utang o wala sa lahat. Kung ang kumpanya ay may mahalagang pinagmumulan ng mga ari-arian, ang pag-convert ng utang sa isang equity stake ay makikinabang din sa tagapagpahiram.
Mga Pagsasaalang-alang sa Mga Bono
Ang mga mapagpalit na bono sa pangkalahatan ay nagbabayad ng mas mababang rate ng interes kaysa sa mga di-mapapalitan na mga bono, dahil ang mga mamumuhunan na bumili sa kanila ay "binibili" ang posibilidad na ang mga ito ay magpapalit ng stock na mas mahalaga kaysa sa mga bono. Kung ang presyo ng stock ay umaangat sa kabila ng break-even point, mamumuhunan ay tubusin ang pagbabahagi. Sabihin na ang isang $ 100 na bono ay mapapalitan sa dalawang pagbabahagi. Kung ang presyo ng pagbabahagi ay $ 52, ang isang mamumuhunan ay maaaring tubusin ang bono at mahalagang makakuha ng "diskwento" ng $ 2 kada bahagi. Pagkatapos ay muli, ang kumpanya ay maaaring tumawag sa mga bono habang ang presyo ay napupunta, pinipilit ang pagtubos bago ang mataas na presyo ng pagbabahagi. At palaging posible na ang presyo ng stock ay mananatili sa ibaba ng break-point kahit na, kaya hindi na matutubos ng mga mamumuhunan ang mga bono at natigil sa mababang pagbalik.
