Ang isang mahusay na dinisenyo pagsasanib ay maaaring mag-aalok ng pagpapatakbo synergy, isang competitive na gilid o pagtitipid sa gastos sa post-merger na organisasyon. Sa kabilang panig, ang mga hindi naka-estratehikong pagsasanib ay kadalasang hindi gumagawa ng tunay na pang-ekonomiyang pakinabang para sa kumpanya. Maaaring gamitin ng mga pinansiyal na tagapangasiwa ang laro ng bootstrap upang lumikha ng maling anyo ng pang-ekonomiyang pakinabang mula sa pagsama-sama. Gayunman, ang epekto ng bootstrap sa pangkalahatan ay nagiging maliwanag pagkatapos ng ilang taon.
Ang Bootstrap Game
Ang bootstrap game ay tumutukoy sa isang pagsama-sama na walang mga pang-ekonomiyang benepisyo sa isang kumpanya. Sa kabila ng katunayan na ang mga merger na ito ay walang pang-ekonomiyang benepisyo, ang isang pagsasama ng laro ng bootstrap ay maaari pa ring makabuo ng mas mataas na mga kita sa bawat share. Sinasabi ng mga dalubhasa sa pananalapi na ang "bootstrap effect" ay nangyayari kapag ang kita ng bawat share ay tumaas habang walang tunay na pakinabang na nilikha ng pagsama-sama, at ang pinagsamang halaga ng dalawang mga kumpanya ay katumbas ng kabuuan ng magkakahiwalay na halaga.
Paano Ito Gumagana
Ang bootstrap game ay maaaring makagawa ng mas mataas na kita sa bawat share sa kabila ng walang pang-ekonomiyang benepisyo dahil sa palitan ng stock na kasangkot sa pagsama-sama. Halimbawa, isaalang-alang ang dalawang mga kumpanya na may 100 namamahagi na may parehong kita sa bawat bahagi ratio. Kung walang palitan ng stock, ang ratio ay nananatiling pareho. Gayunpaman, kung ang pagkuha ng kumpanya ay makakakuha ng target na kumpanya sa pamamagitan ng stock, magkakaroon ng mas kaunting pinagsamang namamahagi natitirang pagkatapos ng pagsama-sama. Dahil ang mga kita ay mananatiling pareho ngunit may mas kaunting pagbabahagi ng stock, ang ratio ng mga kita sa bawat share ay mas mainam.
Epekto ng Market
Kung ang mga tagapamahala ng pinansyal ay i-play ang kanilang mga card karapatan, ang bootstrap laro ay maaaring dagdagan ang postmerger presyo ng kumpanya stock. Ang mga namumuhunan na hindi maingat na nanonood ng mga pagkilos ng kumpanya ay maaaring hindi maunawaan kung bakit ang kita sa bawat share ay nadagdagan. Sa halip na kilalanin ang isang artipisyal na pagtaas, ang mga namumuhunan ay maaaring maniwala na ang mga kita sa bawat bahagi ay tumaas dahil sa tunay na paglago at nakalikha sa pamamagitan ng pagsama. Ito naman ay nagdaragdag sa halaga ng post-merger stock.
Mga Hinaharap na Taon
Ang mga kumpanya na naglalaro ng bootstrap game ay maaaring makakuha ng pansamantalang tulong sa presyo ng stock. Gayunman, ang epekto ng bootstrap sa pangkalahatan ay nagiging maliwanag sa mga darating na taon. Upang panatilihin ang ratio ng kita sa bawat bahagi sa isang artipisyal na mataas na antas, ang kumpanya ay kailangang magpatuloy upang palawakin sa pamamagitan ng pagsama-sama sa parehong rate. Sa sandaling huminto ang kumpanya ng mga merger at expansions, ang mga kita sa bawat share ay bababa at ang presyo ng stock kasama nito.
