Ang pagtatasa ng multiples ng merkado ay isang pamamaraan sa pagmomolde sa pananalapi ng pagtatalaga ng halaga sa mga asset o sa isang negosyo. Tinutukoy din ang pagtatasa ng multiples sa market bilang direktang pag-aaral ng paghahambing o maihahambing na pagtatasa ng mga kumpanya. Ginamit bilang isang alternatibong diskarte sa isang diskwento ng cash flow valuation, ang isang market multiples analysis ay gumagamit ng mga katulad na kumpanya upang gumawa ng mga valuation.
Pagkakakilanlan
Ang pagtatasa ng multiples ng merkado ay maaaring ihambing ang mga kumpanya batay sa sukat, pag-uuri ng industriya, mga ratios sa pananalapi, mga customer, paglago, pagkilos at teknolohiya. Ang mas mataas na pagiging maaasahan at isang mas malakas na pagsusuri sa pananalapi ay nakuha kapag ang mga kumpanya ng paghahambing ay lubos na kapareho. Kadalasan tinutukoy ng isang pinansiyal na analyst kung anong mga kadahilanan ng paghahambing ang pinakamahalaga at hahanapin ang mga kumpanya na pareho batay sa mga salik na ito. Halimbawa, ang isang analyst ay maaaring magpasiya ng isang bagong kumpanya na lumilikha ng software para sa Internet ay maaaring pinakamahusay na kumpara sa iba pang mga kumpanya na nakabase sa Internet o laban sa mga kumpanya ng software. Para sa mga malalaking korporasyon na may maramihang mga dibisyon o grupo, ang isang pagtatasa ng multiples ng merkado ay maaaring isagawa sa mga indibidwal na yunit sa loob ng kumpanya.
Sukat
Maaaring isagawa ang pagtatasa ng multiples ng merkado laban sa maraming iba't ibang mga kumpanya na kinakailangan upang makuha ang maaasahang pagtatasa. Para sa pangkalahatang perspektibong sanggunian, maaaring isagawa ang isang solong pag-aaral ng kumpanya. Para sa higit pang kritikal na pagtatasa at isang mataas na antas ng katumpakan, ang isang pagtatasa ng multiples sa merkado ay dapat gumanap laban sa isang makabuluhang bilang ng mga kumpanya sa loob ng parehong industriya.
Mga Hakbang
Ang pagtatasa ng multiples sa merkado ay tumatagal ng bawat kumpanya na maihambing at kinakalkula ang mga pangunahing ratio ng paghahambing. Ang mga karaniwang ratios sa pananalapi ay kinabibilangan ng mga ratio ng pagkatubig, mga ratio ng paglilipat sa pag-aari, mga ratios na magagamit sa pananalapi, mga ratio ng kakayahang kumita at mga ratio ng patakaran sa dividend. Ang isang average ng mga ratio ng paghahambing ay ginaganap at ito ay nagreresulta sa isang halaga ng pagtatasa. Batay sa nagresultang halaga, ang isang analyst ay gumagawa ng paghatol ng paghahalaga batay sa mga tagapagpahiwatig na hindi pang-pinansiyal at maaaring gumawa ng mga pagsasaayos nang naaayon. Halimbawa, kung alam ng isang analyst na ang isang kumpanya ay kamakailan-lamang ay gumawa ng isang malaking pagkuha na pansamantala na nagresulta ng mga resulta sa pananalapi, maaari siyang gumawa ng mga pagsasaayos sa pagtatasa.
Mga benepisyo
Pinag-aaralan ng mga market multiples ang madaling maunawaan, mag-aplay at magamit dahil walang pangangailangan para sa pag-project ng mga daloy ng salapi. Madaling makuha ang impormasyon mula sa mga nai-publish na ulat ng mga pampublikong naitalagang kumpanya tulad ng mga pagsusumite ng 10-K o mga taunang ulat. Ang pagtatasa ng multiples ng merkado ay karaniwang ginagamit na tool sa mga patlang ng legal at investment banking.
Mga Babala
Maaari itong maging mahirap na makahanap ng mga mahusay na maihahambing na kumpanya upang tumugma up laban sa kumpanya ng pagtatasa. Kung walang isang maihahambing na kumpanya, ang mga resulta ay maaaring hindi mapagkakatiwalaan at maaaring humantong sa isang malawak na hanay ng mga valuations. Hindi rin isinasaalang-alang ng pagtatasa ng multiples ng merkado ang halaga ng oras ng pera at gastos ng kapital mula sa pagtatasa ng isang kumpanya. Halimbawa, hindi sinusuri ng pagtatasa ng maraming merkado ang mga pagsingil sa pananalapi at interes.
Mga pagsasaalang-alang
Ang isang pagtatasa ng multiples ng merkado ay isang mahusay na tool kapag ang isang alternatibong paraan ng paghahalaga ay hindi naaangkop dahil sa isang maikling panahon ng kumpanya o mabilis na paglago. Ang mga numero ng paghahambing ay dapat na kinuha mula sa parehong panahon mula sa bawat kumpanya upang ibukod ang mga panlabas na pana-panahong mga pagbabago sa pananalapi o merkado.
