Sa isang leveraged buyout, ang isang kumpanya o isang grupo ng pamumuhunan ay bumibili ng isang kumpanya sa karamihan sa hiniram na pera. Ang mga bagong may-ari ay gagamitin ang daloy ng salapi na bumubuo ng pagkuha upang mapahinga ang utang. Matagal nang naging paksa ng isang mabangis na debate kung ang mga transaksyon ay kumakatawan sa isang epektibong paraan upang iligtas ang mga negosyo na hindi maganda ang pagpapatakbo, o ang simpleng mga gawaing hinihimok ng kasakiman na nagpapataw ng malupit na mga kahihinatnan sa mga empleyado. Mayroong malakas na argumento para sa parehong mga posisyon.
LBO Mechanics
Sa isang tipikal na leveraged buyout, ang mamimili ay nagta-target ng isang kumpanya na may isang malakas na daloy ng salapi o hindi bababa sa potensyal nito. Ang mamimili ay pagkatapos ay humiram ng halos lahat ng pera upang tustusan ang pagkuha at ginagamit ang kumpanya mismo bilang collateral. Bilang ng 2014, ang utang ay binubuo ng dalawang-katlo ng gastos sa pagbili sa karaniwang magagamit na pagbili, ayon sa data ng S & P Capital IQ na binanggit ng LeveragedLoan.com. Gayunpaman, sa taas ng LBO boom noong dekada 1980, ang karaniwang utang na ginawa ng higit sa 90 porsiyento ng gastos sa pagkuha.
Mamimili ang Makinabang mula sa Pagkilos
Para sa mga mamimili, ang matamis na bahagi ng LBO ay ang "L," gaya ng "magagamit." Pinapayagan ng mga buyout na ito ang mga mamimili upang makakuha ng mga kumpanya na may isang medyo maliit na upfront investment. Nangangahulugan ito na maaari silang kumita ng guwapong balik sa kanilang pera kung ang napuntiryang kumpanya ay nagpapatunay ng sapat na kita. (At, bilang isang tala ng "Inc.", ang isang kumpanya ay malamang na hindi ma-target para sa isang LBO maliban kung ito ay bumubuo ng malusog na kita.) Ito ang kaso kahit na pagkatapos ng accounting para sa mga makabuluhang mga gastos sa interes na madalas na naka-attach sa paghiram ng labis na pera.
Kapag Masyadong Mataas ang Gastos
Sa isang leveraged buyout, ipinapalagay ng target na kumpanya ang mga gastos ng sariling pagkuha nito. Kung ang kumpanya ay angkop na kumikita, maaari itong magretiro sa utang ng pagbili sa pera na nabuo sa pamamagitan ng mga operasyon nito. Gayunpaman, maraming utang ang maaaring magpipilit sa kumpanya na maging bangkarota. Halimbawa, noong 1988 ang mga mamimili ay nakuha ang kadena ng Federated Department Store sa isang LBO na kanilang pinondohan na may 97 porsiyento na utang. Dalawang taon na ang lumipas, nang ang Federated ay hindi makapagdulot ng sapat na kita sa serbisyo na utang, ang mga may-ari ay nagsampa para sa Kabanata 11 bangkarota. Sa ibang pagkakataon, ang mga nakuha na kumpanya ay nasira, na may iba't ibang dibisyon, mga linya ng produkto o iba pang mga piraso na nabenta upang bayaran ang mga utang.
Restructured Operations
Ang ilang mga mahihirap na mga kumpanya na nagpapatakbo ay nag-iimbita ng mga target para sa mga leveraged buyouts, dahil ang maling pamamahala ay madalas na nagreresulta sa mga inefficiencies sa produksyon, mga lipas na modelo ng negosyo at mga overruns ng gastos. Matapos ang pagbili, ang mga bagong may-ari ay maaaring mag-install ng mas epektibong mga kasanayan sa pamamahala at restructure ang workforce para sa mas mataas na kahusayan at produksyon. Ang mga pagbabago tulad ng mga maaaring agad na mapahusay ang kakayahang kumita, ngunit maaaring sila ay may isang gastos. Halimbawa, ang pagbabagong-anyo ay kadalasang nangangahulugan ng mga layoff, na maaaring magwasak ng mga empleyado ng kumpanya at, sa pamamagitan ng extension, ng kanilang mga komunidad. Maaaring hindi ibahagi ng mga bagong may-ari ang pananaw ng nakaraang pamamahala sa mga responsibilidad at obligasyon ng kumpanya. Anumang kasunod na pagbabago sa kultura ng korporasyon ay maaaring mabawasan ang moral na empleyado. Sa kabilang banda, ang pagpapakilala ng mga likha at pinahusay na mga kasanayan ay maaaring makapagpapalakas sa isang manggagawa bilang mga empleyado na magkakasama upang tulungan ang bagong enterprise na magtagumpay.
